深圳商报·读创客户端记者李耿光
北交所官网7月3日公告，淮南文峰光电科技股份有限公司（以简称“文峰光电”）北交所IPO将于2026年7月10日上会审议，保荐机构为国元证券。
招股书（上会稿）知道，文峰光电竖立于2007年1月，系国度级专精特新要点“小巨东谈主”企业，主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产物的研发、分娩和销售，产物闲居应用于航空、航天、武器、军工电子、舰船、核工业等范围，主要客户为中航工业、航天科技、航天科工、武器工业、武器装备、中国电科、长虹电子、中国船舶、中国工程物理商议院过火下属主干企业和科研院所等。
股权结构方面，徐文利、徐文峰、徐金华系兄弟、兄妹推敲，三东谈主隔离平直抓有公司3922.80万股、840.60万股、840.60万股，所有占公司总股本的93.40%；同期徐文利为公司股东众盈合资奉行事务合资东谈主， 通过众盈合资大概障碍罢了公司4.77%的表决权。因此，徐文利、徐文峰、徐金华共计罢了公司98.17%的表决权，且徐文利为公司董事长，徐文峰为公司董事、总司理，徐金华为公司董事，三东谈主系公司的控股股东、骨子罢了东谈主。
功绩方面，文峰光电的财务数据呈现出极不褂讪的“过山车”态势。
2023年-2025年（下称申诉期内），公司买卖收入隔离为2.07亿元、1.94亿元和2.30亿元，净利润隔离为6952.12万元、5812.82万元和7098.10万元。
其中，2024年公司营收、净利润双降，隔离同比下滑6.08%、16.39%，公司讲明称主要系受下搭客户名目阐扬暂缓与波折等身分导致客户需求延伸影响所致。2025年，由于客户延伸名目收复及新名目激动，公司营收和净利润隔离同比增长18.41%、22.11%。
文峰光电坦言，未来若下流行业因国内及海外军事阵势变化、国度国防进入波折等出现需求波动，以及客户对军品审价订价计谋收紧的转嫁等导致议论环境产生要紧不利影响，公司可能存在功绩下滑风险。
凭证容诚司帐师事务所（极端普通合资）出具的《审阅申诉》，2026年1-3月，公司买卖收入为6430.18万元，归母净利润为2105.40 万元，扣非净利润为2025.89万元。 公司瞻望2026年1-6月买卖收入1.6亿元~1.7亿元，同比增长19.54%~27.02%；归母净利润4900万-5100万元，同比增长0.78%-4.89%。不外，公司买卖资本同比增速瞻望高于买卖收入增速，导致空洞毛利率同比下滑，瞻望毛利增幅收窄、净利润基本抓平。
招股书（上会稿）特地提到了客户联接度较高风险。申诉期内，公司向主买卖务前五名客户的销售金额占以前买卖收入的比例隔离为75.11%、73.26%和77.73%，客户联接度相对较高。若要点客户采购经过、范围出现较大变化或公司研发新产物不可获取客户招供， 将对公司功绩产生较大的影响。
读创财经记者翔实到，应收账款较高是公司最大隐忧。
文峰光电在招股书中教唆了应收款项金额较高及发生坏账的风险。申诉期各期末，公司应收账款余额隔离为2.12亿元、2.15亿元和2.04亿元， 占买卖收入的比例隔离为102.44%、110.69%和88.58%，应收账款余额较高。
文峰光电的用度结构存在昭彰“重销售、轻研发”的倾向。申诉期内，公司的销售用度率隔离为7.35%、6.70%和7.25%，远超同业业可比公司4%傍边的平均水平。申诉期内，公司的研发用度率隔离为4.60%、5.26%和 5.00%，却抓续低于同业业可比公司均值。动作一家以“高性能、高可靠性”为卖点的军工配套企业，这种资源竖立步地令东谈主对其中枢本事护城河的可抓续性产生疑问。
文峰光电本次IPO拟募资约2.24亿元，主要用于航空航天用轻型线缆扩建名目、特种空洞缆及光电组件扩建名目和研发中心建造名目。有关词，这一决策与公司过往的产能欺诈率数据造成了历害矛盾。
申诉期内，公司线缆产物产能欺诈率隔离为63.21%、65.02%和 78.48%，其中2023年和2024年扶持三分之一的产能处于闲置情状，公司讲明称，主要系受下搭客户名目阐扬暂缓与波折等身分导致客户需求延伸影响，订单量不及，产量较低所致。2025年产能欺诈率较高主要系客户延伸名目收复及新名目激动，公司订单收复增长，产量加多所致。
招股书（上会稿）知道，扩产后产能大幅加多，悲不雅50%产能欺诈率下，扩产名目达产后净利润仅220.71万元，访佛“研发中心建造名目”在达产年将减少净利润782.23万元，净利润将下跌561.52万元。此外，公司瞻望募投名目竣工达产后新增折旧摊销金额为1651.70万元。
在名目建造必要性分析中，尽管公司称扩产是为“冲歇业能瓶颈，骄傲市集需求”， 但文峰光电坦言，召募资金投资名目建成后，淌若届时市集需求出现较大变化，或公司未来不可有用拓展市集，则可能无法消化募投项指标新增分娩才智世界杯体育，将对公司的业务发展和议论后果带来不利影响。